加拿大央行今日宣布，将隔夜利率目标维持在 2.25%。

加油站的油价不断上升、超市账单越来越重……加拿大央行的决定意味着，短期内没有缓解高物价的计划。

央行在新闻稿中表示，中东局势不断变化导致市场波动加剧，美国的贸易政策也持续重塑全球贸易格局，这两者成为当前主要的不确定因素。央行 4 月的展望假设关税维持不变，全球基准油价将在 2027 年年中降至每桶 75 加元。

伊朗战争导致能源价格大幅上涨，并造成运输中断，不仅削弱了石油进口国的增长前景，也推高了全球通胀。在美国，受 AI 相关投资和消费增长推动，预计未来经济仍将保持稳健增长。中国经济因出口强劲获得支撑。欧元区因石油和天然气价格上涨，经济活动受到影响。

金融环境持续波动，受中东局势每日变化以及市场对通胀和利率预期调整影响。自 1 月以来，债券收益率略有上升，而股市在战争初期大幅下跌后已出现回升。自战争爆发以来，加元兑大多数主要货币升值，加元兑加元汇率则相对稳定。

总体来看，预计全球经济在 2026、2027 和 2028 年将以约 3% 的速度增长。由于能源价格上涨，未来一年全球通胀预期被上调。

央行表示，加拿大的经济增长前景与 1 月份《货币政策报告》（MPR）预测基本一致。2025 年第四季度经济收缩后，预计 2026 年初已恢复增长。消费和政府支出继续支持经济活动，但关税和贸易不确定性拖累了出口和企业投资。2025 年第四季度住房市场活动下滑，受人口增速放缓、经济不确定性和可负担性问题影响。劳动力市场较为疲软，过去一年就业增长低迷，受美国关税影响行业出现失业。失业率维持在 6.5% 至 7% 区间，反映了招聘疲软和求职人数减少的双重因素。

央行 4 月预测 2026 年 GDP 增长 1.2%，2027 年升至 1.6%，2028 年为 1.7%，届时出口和企业投资增长将恢复但整体增速较低。随着 GDP 稍高于潜在增速，经济中现有的过剩产能将逐步被消化。尽管伊朗战争可能影响经济结构，但整体 GDP 增速在最新预测中变化不大：由于加拿大是大型石油净出口国，油价上涨提升了全国收入，尽管消费者因汽油价格上涨而承受压力。

受汽油价格大幅上涨影响，3 月 CPI 通胀率升至 2.4%。此前，通胀数据已连续数月放缓。核心通胀率持续回落，最近一份通胀报告中略高于 2%，CPI 构成中价格涨幅超过 3% 的项目占比近几个月也有所下降。截至目前，尚无明显证据显示油价上涨已广泛传导至商品和服务价格，但未来几个月仍需密切关注。受汽油和食品价格高企影响，短期通胀预期上升，但长期通胀预期保持稳定。

预计 4 月 CPI 通胀率将进一步升至约 3%。在假设油价回落的情况下，预计通胀将在明年初回落至 2% 目标，并在预测期内维持在 2% 左右。

央行表示，在上述背景和当前预测下，管理委员会决定将政策利率保持在 2.25%。央行正在密切关注中东冲突的影响，以及经济对美国关税和贸易政策不确定性的反应。管理委员会将忽略战争对通胀的短期影响，但不会让能源价格上涨导致通胀持续高企。随着形势演变，央行将随时准备采取必要应对措施。

央行下次隔夜利率目标公布日期为 2026 年 6 月 10 日，下一份货币政策报告将于 2026 年 7 月 15 日发布。

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