据《金融邮报》4 月 27 日报道，受油价上涨、中东局势紧张以及贸易不确定性影响，加拿大央行预计将在本周三维持隔夜基准利率不变。

加拿大央行预计将连续第四次维持基准利率在 2.25%，如经济学家普遍预期。BRUNSWICK NEWS 档案图片

由于近期非必需消费支出初现放缓迹象，加上燃油价格高企、中东持续紧张局势，以及贸易前景的不确定性，经济学家普遍预计加拿大央行将在本周三的议息会议上维持关键隔夜利率不变。

如果利率如大多数经济学家预期，维持在 2.25%，这将是央行连续第四次按兵不动。

蒙特利尔银行高级经济学家 Robert Kavcic 表示：“除非经济增长或通胀出现重大变化，否则我们认为加拿大央行将在 2026 年全年维持利率不变。”

与其他央行一样，加拿大央行正努力在应对中东冲突导致的油价飙升、抑制通胀预期，以及防止经济过度减速之间寻求平衡。

美国和以色列对伊朗发动攻击后，霍尔木兹海峡关闭引发的供应问题，也加剧了持续供应紧张的预期。

Kavcic 指出，加拿大近期多个经济数据，包括就业增长停滞、企业投资低迷及楼市表现乏力，基本符合央行 3 月份的判断——即经济前景风险因人口变化和与美国的贸易摩擦而“偏向下行”。

他表示，如果没有油价冲击，这些趋势或许会支持降息以刺激经济增长，但在通胀压力下，绝大多数经济学家如今并不看好降息，反而有不少人预测央行下一步更可能加息，市场活动显示可能在年底前加息。

Kavcic 说：“市场仍然押注 2026 年晚些时候会收紧政策，但我们认为这一预期过头了。短期内若核心通胀连续三个月明显上升，且通胀压力蔓延，才有加息的充分理由。”

道明银行的经济学家也预计央行本周将维持利率。

TD 经济学家 Rishi Sondhi 在上周五的报告中写道：“战争带来的经济影响高度不确定，贸然转向降息为时尚早，尤其是在核心通胀仍然稳定的情况下。”

Sondhi 指出，整体通胀率已上升 0.6 个百分点，达到 2.4%，但细节较预期温和。他补充，4 月以来汽油价格涨幅受控，且联邦政府已暂时取消燃油消费税。

不过，他也表示，其他数据反映企业投入成本上升，未来或转嫁给消费者。自中东冲突爆发以来，通胀预期也有所抬头。

因此，Sondhi 认为，加拿大央行很可能在声明中强调，如通胀持续或蔓延至与能源关联较小的领域，将毫不犹豫调整利率。

Sondhi 说：“预计加拿大央行会重申，有需要时将采取措施稳定预期。”

加拿大丰业银行资本市场经济主管 Derek Holt 也认为本周利率将维持不变，但他预测 2026 年下半年将加息，这一观点早在中东危机爆发前就已持有。

他预计今年年底前政策利率将上调 75 个基点，升至 3%。

Holt 在上周五的报告中表示：“预计央行会更强烈警示通胀冲击对政策路径的影响，但不会给出明确指引。政策倾向将更偏向鹰派。”

但 Rosenberg Research & Associates Inc. 总裁 David Rosenberg 则认为央行下一步行动将是降息以刺激经济。

他表示，剔除食品和能源后，加拿大通胀率仅为 1.95%，低于一年前的 2.4%，而经济则“像冰球场一样平坦”。

C.D. Howe Institute 首席执行官兼货币政策委员会主席 Jeremy Kronick 指出，如何平衡通胀与经济增长，正让央行的决策变得复杂。

Kronick 说：“一方面要加息抑制通胀压力，另一方面如果需要刺激需求又要降息。”

“在当前充满不确定性和滞涨环境下，最审慎的做法就是暂时维持利率不变，静观其变。”

C.D. Howe 货币政策委员会成员包括加拿大主要银行的学者和资深经济学家。该委员会最新建议，央行至少应维持隔夜利率到 10 月，明年同期再升至 2.5%。

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